企们寻求出海的一个标准答案。自成立之初就把国际化作为发展目标之一的和铂医药（，自然不会在这轮出海热潮中掉队。

　　1月10日，在康诺亚（02162.HK）抢下2025年NewCo首单后，和铂医药宣布达成总金额近10亿美元的NewCo交易。整个✅生物医药圈子瞬间炸开了锅，不到半个小时，关于和铂医药㊣NewCo的消息已经在朋友圈里刷屏。

　　这次出海的产品是HBM9378。这是一款由和铂医药与科伦博泰（06990.HK）联合开发的靶向胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）的全人源单克隆抗体，由两家公司平分全球权益。目前，该药物用于治疗中重度哮喘治疗的II期临床试验正在准备中。

　　根据双方协议内容，Windward Bio将获得HBM9378/SKB378在全球范围内（不包括大中华区以及部分东南亚及西亚国家）进行研究□□□、开发□□□□、生产和商业化的独家授权。和铂医药和科伦博泰则有权获得总计高达9.7亿美元的首付款和里程碑付款（其中，首付款和近期里程碑付款共计4500万美元，包括现金付款及Windward Bio母公司股权）以及基于净销售额的个位数至双位数百分比的分级特许权使用费。

　　对比此前中国药企的9次NewCo交易可以发现，本次和铂医药达成的交易总金额仅次于恒瑞医药（600276.SH），首付款金额也名列前茅。

　　最为关键的是，作为一家尚未迈入商业化阶段的公司，2023年，和铂医药在寒冬中录得总盈利2276万美元，实现扭亏为盈。而这一次的合作，或将拉动公司营收更上一层楼。

　　1月13日，时代财经独家专访和铂医药创始人□□、董事长兼CEO王劲松，以了解此次NewCo交易背后的更多细节。

　　在采访中，王劲松一如既往地展现了他“人狠话不多”的个人风格。当被问起签约的心情时，他只简短地回答：自豪，值得兴奋。

　　接受采访时，王劲松正在大洋彼岸的美国旧金山㊣准备参加J.P. Morgan Healthcare Conference（摩根大通医疗健康年会，下称“JPM大会”）。在免疫领域达成首次NewCo合㊣作后，王劲松显然不想止步于此。

　　“后续会加码布局自免和炎症性疾病的布局，在这次JPM大会上，和铂医药也会关注肿瘤之外的领域。”对此，他充满期待。

　　王劲松：从成立发展到现在，和铂医药逐渐得到了国际市场的认可，我们拥有诸多和顶级医药大厂连续合作且成功的合作经验，在国际舞台上，大家谈合作的时候，首先会考虑和铂医药。

　　HBM9378是和铂医药自主研发的靶向胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）的全人源单克隆抗体。这款全人源单克隆抗体由和铂医药双重链双轻链（H2L2）Harbour Mice®平台生成，靶向胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP），通过阻断TSLP与其受体之间的相互作用来抑制TSLP介导的信号通路。

　　在这个基础上，我们还做了进一步的工程化改造，使其拥有更长的半衰期，相较于阿斯利康与安进联合开发的TSLP单抗TEZSPIRE（这是截至目前全球仅有的一款上市TSLP药物），HBM9378在猴和人体内的半衰期是它的两到三倍，通过这样的改进方式，可以明显减少✅给药频率□□、提高患者用药依从性。同时，我们采用皮下给药（TEZSPIRE为静脉给药），进一步加强了产品使用的便利性。

　　另外，目前来说，HBM9378是全球第二个全人源TSLP抗体，在免疫㊣原性□□□□、生物利用度上都实✅现明显提升，具备更高的安全性和疗效，尤其是对于慢性疾病等，在安全性上提升很多。

　　在治疗领域上，HBM9378不仅在中重度哮喘这一适应症拥有巨大的市场，而且在治疗慢阻肺等其他炎症性疾病同样具备强大的潜力。未来，HBM9378非常有可能成为重磅炸弹的大药。

　　最终选择NewCo模式主要是考虑到免疫性疾病这一适应症具有非常广阔的市场，需要非常专门化且更多的资源，尤其是国际市场的开发，因此我们一开始就在思考如何把这款产品的国际市场价值体现出来。

　　根据我们以往的经验，肯定是直接对外授权最简单，但是在这个过程中有国际顶级投资机构找来，再加上正在寻找资产的Windward Bi㊣o，经过多方接触，最后达成了合作。Windward Bio公司的专业团队以及我们合作的专业投资机构等，他们有资源□□□□、有能力把HBM9378的产品开发在国际市场上迅速推进，将其价值快速展现出来。这是形成最后的NewCo方案的思路。

　　时代财经：作为资产拥有方，你会从哪些方面衡量交易方？公司副总裁陈侑晨在朋友圈提到这次是与全球生物医药市场稀缺的“六边形”顶尖团队合作，具体指的是什么？

　　王劲松：我们衡量合作方的时候，最核心的要素就是，什么样的资源能够弥补我们做不了□□、做得没有那么好的方面，能够把我们产品价值最大化。

　　比如说在以✅前的合作当中，我们采用了比较直接的授权模式，就看对方是否有足够的资源□□□□、是否有足够的能力来推进产品开发，那这方面跨国大企业能够做到，他们能在国际市场上很快把产品进行全面全方位的布局和推进。

　　在NewCo上，我们要考虑的因素则更加细致一些，包括财务状况□□、管理团队背景□□□、技术实力□□、市场目标□□、影响力，与我们合作的意愿度，以及他们的战略是不是跟我们的开发战略高度吻合，另外对于合作方公司的信誉度等都要进行全方面的评估。

　　“六边形”指的是我们的合作伙伴团队在✅药物开发方面等有全方位的能力和实力，而不是单一说仅有资金，只是做临床，对于商务拓展的能力也要进行全方位的评估。

　　比如说Windward Bio的领头人Luca，他是一个非常资深的操盘手，在罗氏工作10多年，参与过20多个分子的研发，其中好几个是很知名的药物，在罗氏之外还有两次创业，其中一次是被辉瑞收购了。

　　所以有经验□□□、有能力不仅是一个区域，更主要是在✅全球市场和最顶级的投资人□□□、最顶级的合作方进行合作的能力，能够帮助我们在合作项目上展现公司的平台和技术能力，帮助到具体的实际操作层面，这非常重要。

　　王劲松：这次✅交易相对复杂，除了要面对多个投资方，同时也要面对一个我们以前没有合作过㊣的一个新的公司。

　　和铂医药跟科伦博泰已经有深度的合作基础，基于此前在ADC领域□□、肿瘤领域的合作，这次延伸到免疫领域，双方的沟通协调非常频繁□□、深入□□、高效。

　　偶尔的分歧难以避免，这是正常的，但是整体来看，双方对于如何实现项目价值，如何寻找最佳的合作方，在这个理念上是高度一致的。

　　时代㊣财经：过去一年，NewCo已经成为中国生物医药行业里的热词，寻求NewCo合作越来越被诸多企业看好，你如何看待NewCo方式？

　　王劲松：NewCo概念在行业里面并不新鲜，只是说最近一段时间比较集中地展示了一批NewCo的合作。从我们整个国际合作□□□□、商务拓展的方向来看，这是其中之一。

　　选择最佳的合作方□□□、最优㊣的合作模式，这是基本原则，而非一味追求某种模式。在NewCo的形成过程当中，不确定因素更多，风险更高，所以选择正确的有✅资源□□□、有实力□□□、有经验的投资方，同时有能力有经验的运营团队是决定NewCo成立的关键因素。

　　不能只是为了做NewCo而做NewCo，而是说因为做NewCo，把原来不可能有的资源和能力集中起来，最大化产品的价值，这是做NewCo和任何其他方式的BD（商务拓展）合作最基本的原则。

　　王劲松：根据我们每个项目的进度和特性，我们都会制定不同的□□□□、能够最大化其价值的合作模式，多年的合作经历中，我们关注到有些项目通过NewCo方式可能更加合适。

　　在NewCo上，和铂其✅实在几年前就已经开始做这方面的探索了。我们第一个NewCo是和哈佛医学院附属波士顿儿童医院共同建立的HBM Alpha Therapeutics （HBMAT），聚焦在罕见病和妇科疾病领域，这个NewCo已经成功融资，且产品也在快速推进。

　　这次则是我们在免疫领域做的第一个NewCo。从公司层面来说，NewCo是我们合作模式的一种类型，我们不局限于NewCo这一个模式，后续也会直接对接国际合作方，展开其他重大合作。

　　王劲松：这要看具体情况如何，比如看这个产品价值能够释放的可㊣能性有多少，不仅是近期做临床，还是看有没有能力做商业化，能够把这个产品的价值最终释放到市场，这是无论哪种方式，都需要考量的核心标准。

　　时代财经：随着对外授权越来越多，关于本土企在资本寒冬“卖青苗”的讨论越来越✅多，对此你的观点是什么？

　　王劲松：每个公司□□、每个产品的具体情况不同。整体来说，能够在不同的阶段找到最佳合作方，在整体资源较为缺乏情况下释放产品价值，那就是好的商业合作㊣模式。

　　随着更多公司采用NewCo模式或者其他国际合作方式，行业会积累越来越多的经验，这类合作模式的价值可能会被更多展现出来。

　　时代财经：业内也有观点认为，越来越多跨国药企来中国市场“扫货”，非常直接的原因是中国资产比较便宜。

　　王劲松：价格是一个方面。如果没有非常硬核的创新和差异化构建，不管是什么样的价格，买方肯定不会感兴趣。我觉得中国高效的运营体系，非常勤奋的从业人员，非常敏锐的行业捕捉能力等，是一系列促成交易成功的关键要素。

　　时代财经：在尚未实㊣现产品获批□□、商业化之前，和铂医药另辟蹊径，前后通过CRO和项目合作获取了资金支持，现在又开始加入NewCo大军，你如何定义现在的和铂医药？经历了近些年国内生物医药发展环境的诸多变化，你眼中一家优秀的Biotech是什么样的？

　　王劲松：我们的方式是依据我们手头有的前沿技术□□□、国际化创新✅能力，还有已经被认可的国际商业合作网络，把我们这些资源，通过多种模式来把不同阶段产品的价值进一步释放。同时，依赖我们的平台开发能力，从推出一个产品到多个产品，不断提升公司技术平台的优势，在这个过程中寻找不同模㊣式□□□□、不同类型的㊣合作方，形成一个创新矩阵或者说创新生态。

　　一家优秀的Biotech，我认为是根据公司自身的特长□□□、资源情况找到适合自己的发展模式，能够长期的对✅接□□、匹配国际行业㊣中主流的临床和市场需求，这是变成一个强大和伟大公司的最基本的思路。

　　王劲松：我们连续合作的目的是希望把处㊣于开发阶段又需要大量资源的项目，能够有相对应的资源和团队对接，就像这次合作里，Windward Bio会在全球进行临床开发，和铂医药会集中资源聚焦在我们最擅长的上游差异化分子开发。

　　目前公司除了在肿瘤领域继续深耕外，同时也会全方位的关注在自身免疫性疾病□□□□、炎症领域产品线的开发。

　　王劲松：巴托利单抗（治疗全身型重症肌无力）有望在今年下半年获批上市。巴托利单抗的获批进程应该是在一个合理范畴，2024年年中递交生物制品许可申请（BLA），评审的进程也是按照节奏□□□、按照流程在全面推进。

　　时代财经：在2024年3月的采访中，你提到什么是氨基酸，“2024年公司的技术突破不能停□□□、产品创新不能停□□□□、商业化㊣模式不能停”，经历过去一年，你还希望个人和公司做到哪些？

　　首先，我们希望和铂医药的技术平台不仅是一个抗体发现平台，更多的是一个新一代的生物大分子发现的全方位的创新平台。这主要是通过我们的子公司诺纳生物来全方位凸显。

　　其次，我们希望从不同维度来全方位提升公司的价值，这不仅包括产品线，同时包括诺纳生物的技术创新和业务拓展，帮助行业同仁，使其既有前沿创新，也有领先的技术平台可以使用，同时全面提升国际合作的能力。

　　目前诺纳生物不仅布局了单抗□□、双抗□□□□、ADC，而且在细胞治疗□□□、mRNA递送上均㊣有布局，同时在人工智能上也在做进一步的推进和布局。

　　从个人层面来说，过去我在大学□□□、工业界，所从事的正与免疫领域有关，所以我对这个领域非常关注，这里有大量尚未满足的临床需求。

　　商务合作方面，除了我们传统的国际授权，我们可以用更多新的方式，比如说这次的NewCo，不仅是做，而且是有成果出来。

　　时代财经：在JPM大会前达成这次合作，会对你参加这届大会的目标产生什么影响吗？你希望从这次大会上收获什么？

　　王劲松：对于我们来说，这次合作仍然是整个公司整体战略的一个体现，进一步㊣验证了公司技术平台的先进性□□□□、创新能力等得到了行业的广泛认可。我们会关注在肿瘤之外的一些领域里的合作机会等，投入更多的时间去了解和拓展合作的机会。我们对今后的合作充满了期待。